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信管家期货国元期货分析师:棉价有望止跌企稳

发布时间:2020-02-18 14:03 来源:信管家德指开户

摘要:受新冠肺炎疫情的不利影响,纺织加工企业延迟开工,因多地为防止疫情扩散,施行交通管制,员工返岗可能不及往

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   受新冠肺炎疫情的不利影响,纺织加工企业延迟开工,因多地为防止疫情扩散,施行交通管制,员工返岗可能不及往年顺畅,且到岗员工仍需要隔离观察,加之物流运输受到限制,开工后短期生产也难以恢复正常。传统棉纺织产业链开春旺季后延,订单预期不乐观,中下游采购需求或表现偏弱。国内棉价受需求悲观预期影响,结束节前慢涨的态势转而回调,但近期出现企稳迹象。内外棉价差维持低位,棉纱内外价差持稳,国内纱线加工利润回升。短期疫情扩散影响国内棉花需求,棉价承压,但疆棉轮入成交增量。长期来看,国内供应仍偏紧,预计棉价将止跌企稳。

  新疆棉轮入对棉市起到支撑作用。节前最后两个交易日,储备棉日轮入计划数量有所提高,节后逐步大幅上调至当前的18000吨,这有利于弥补部分短期市场需求的缺失,且利于稳定市场情绪。因期货价格偏低,基差销售利润较前期下滑,加工企业、贸易商等参与期货点价交易的积极性减弱,相比较而言,交储更具有价格优势。且储备棉轮入新规定为1月15日(含)以后成交的棉花交货期限由“合同签署后45日内到库并完成初验”暂时调整为“合同签署后75日内到库并完成初验”,交储期限有所放宽,在当下物流紧张的当口,缓解了交储企业履行合同的压力。新疆棉轮入日成交量上升,有利于减少市场上可流通的棉花数量,同时成交均价对国内棉价也起到了托底的作用。

  国内棉花供应短期充裕,长期或仍然偏紧。按照年产棉花600万吨,年抛储量100万吨粗略计算,在只考虑1%关税配额量89.4万吨而不考虑滑准税配额进口的情况下,国内棉花供应量为790万吨,相较于年820万吨的消费量存在30万吨的供应缺口,当前1%关税下以CotlookA指数来粗略计算外棉进口利润持续徘徊在近几年同期偏低的水平,近日滑准税下进口利润更是处于接近-1000元/吨的水平,将不利于棉花进口。2020/2021年度预计国内棉花产量将小幅下降。

  国家棉花市场监测系统的调查显示,2020年我国棉花意向种植面积4587.5万亩,同比下降4.3%,预测总产量为561.7万吨,低于其最新预计的2019/2020年度的棉花产量584.3万吨。抛储方面,截至去年9月底上轮抛储结束,储备棉余量预计结余175万吨,后续可供抛储的量相应减少。棉花进口利润方面,全球新季棉花和美棉丰产预期的利空在美棉盘面已经有所消化,最近几个月的USDA月度供需报告延续下调棉花产量估计的趋势,对美棉有所提振。当前不确定量为此次新冠肺炎疫情对棉花需求的影响程度有多大,目前市场普遍对棉花需求偏悲观,但后续随着国家防控效果显现和疫苗、药物研发取得进展,疫情被控制和解除的概率较大,国内需求将得到修复,棉纺织产业链各环节运营也将逐渐恢复常态,因此对棉花的需求不宜过分悲观。 (作者单位:国元期货)

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